不过，这些都不是最关键的，目前股市还缺少一个在过去牛市前夕总是出现的要素。

    那就是散户投资者的兴趣依然不足，他们不愿意进场！

    尽管四五月份港股已经上涨了不少，但这个要素至今尚未显现。

    我不知道散户是个人原因是什么样的，但在股市大幅上涨的当下，我并没有看到无论是存量还是增量散户资金的流入。

    我觉得是不是应该再多考虑一些因素呢？”

    叶回舟也对散户资金的流入进行过研究。

    2022年底，仅有 44%的流通股由散户持有，总计约 2亿个账户，占整体交易活动的 60%。

    但与 A股牛市初期的情景不同，即便股市上扬，散户目前并未大规模涌入。

    上交所数据显示，2024年前四个月个人新开户数约为 710万个，同比下降 26%。

    4月份的新开户数不足 150万个，低于过去 12个月的平均水平。

    尽管国家鼓励通过融资购买股票，但散户是否增加了杠杆购买，实际情况并非如此。

    今年年初市场动荡时，股票交易所的融资余额急剧下降。

    春节后的 2月 19日市场重新开市时有所回升。

    然而，过去两个月融资余额停滞不前。

    散户不愿增加仓位的原因多种多样，包括过去几年的严重亏损，或是鉴于当前房地产市场的低迷、消费不振、企业盈利预期下降等因素。